智通财经APP得悉，南京证券发布研究报告称，全球气体职业被四大跨国巨子独占，2018年林德(普莱克斯)、空气化工、法液空、大阳日酸占有91%的商场占有率。国内电子特气商场也被四大巨子占有85%的比例，主张重视华特气体(688268.SH)、凯美特气(002549.SZ)。

  从职业区分来看，电子特气归于工业气体中的子类别，2021年国内工业气体商场规划抵达1798亿元，工业气体下分大宗气体和特种气体，其间大宗气体商场规划抵达1456亿元(占比81%)，一般浓度为5N以下，而特种气体商场规划342亿元(占比19%)，浓度抵达5N以上。

  特种气体中又区分为规范气体、高纯气体和电子特气，其间电子特气是运用气体及化学原料经过别离、纯化、混配等工艺制备而成，2021年国内商场规划抵达216亿元，下流使用于半导体、显现面板、LED、光伏、光纤光缆等范畴;

  其间专门使用于半导体范畴的商场规划约为93亿元(占比43%)，使用于面板商场规划约为45亿元(占比21%)，用于LED商场规划约28亿元(占比13%)，用于光伏商场规划约13亿元(占比6%)。

  电子特气商场规划及增速：全球45亿美元，国内200亿元人民币商场规划，跟从下业高速开展

  全球电子特气商场规划从2016年的37亿美元增长到2021年的45亿美元，五年复合增速抵达4.2%，Techcet估计到2025年，全球电子气体规划将超越80亿美元，其间电子特气抵达60亿美元，CAGR约为7%。

  我国电子特气商场规划从2016年的103亿元增长到2021年的216亿元，五年复合增速抵达16%，跟着国内半导体、面板、光伏等出资和国产化加快，估计未来三年国内电子特气商场规划CAGR有望保持在15%-20%。

  全球来看，电子特气下流最首要的范畴是半导体，占比高达70%，而国内占比仅为43%，尚有提高空间。

  在半导体范畴，电子特气为晶圆制作材猜中商场需求占比仅次于硅片的第二大耗材(占比13%)，首要运用在于晶圆制作的光刻、刻蚀、堆积、掺杂等中心工艺环节，运用过程较多，因而消耗量也大于其他资料，在半导体出产环节中，运用的电子气体有100多种，中心工段常用的气体在40-50种左右。

  电子气体的纯度和洁净度直接影响到半导体器材的质量、集成度、特定技能指标和成品率。

  在半导体、面板、光伏、LED等范畴中，电子特气尽管用量远低于电子大宗气体，但本钱却占有50%左右，电子特气的价格和毛利率较高。

  全球气体职业被四大跨国巨子独占，2018年林德(普莱克斯)、空气化工、法液空、大阳日酸占有91%的商场占有率。国内电子特气商场也被四大巨子占有85%的比例，估计未来国内气体企业比例有望提高。

  电子特气职业壁垒高，一种原因是技能壁垒，客户关于气体纯度及精度要求比较高：另一方面是客户壁垒，电子特气产品认证周期长，尤其是半导体范畴，认证周期达2-3年，客户粘性大。

  现在在半导体使用中，国内批量出产的电子特气首要集中于光刻、刻蚀、清洗等环节，而在掺杂、堆积环节仅有少部分产品有所打破，整体国内企业在提纯工艺、检测技能、包装处理、运送服务等与世界龙头距离较大。

  出资主张：华特气体：国内特种气体国产化先行者，国内仅有一家一起经过荷兰ASML和日本GIGAPHOTON认证的气体公司，经过龙头激光企业Coherent认证。金宏气体：国内抢先的大宗气体及特种气体供货商，超纯氨国内龙头。

  凯美特气：国内二氧化碳龙头，2018年开始发力布局高端电子特气，已获法液空、龙头激光企业Coherent、世界抢先准分子激光源提供商Cymer(ASML子公司)认证。

  危险提示：电子特气下流需求没有抵达预期，技能打破不确定性，产能建造没有抵达预期。